Question 21969 — foreign trade

Summary

Mr. Buon Tan questions the Minister for Europe and Foreign Affairs on the place of the euro in international trade. While the single European currency celebrated 20 years of its creation in January 2019, its use in international trade remains insignificant compared to the dollar. In 2018, 87% of foreign exchange transactions and 50% of global trade were denominated in dollars. This supremacy of the American currency is confirmed within the European Union itself, with 45% of commercial transactions concerned, compared to 41% for the euro. Even more worrying, the use of the single currency in invoicing European exports has fallen by 4.5 points since 2010, and by 2.2 points for imports. This imbalance is particularly significant in certain strategic sectors such as energy supplies. However, the euro has serious advantages to establish itself in world trade. The euro zone in fact has an internal market of 340 million people and a GDP of more than 10,000 billion euros; the European Central Bank, for its part, credibly carries out its price stabilization mission. Such dependence on foreign currencies places the European Union and its businesses facing significant monetary and political risks. In particular, current trade tensions between major powers pose significant uncertainty for transactions denominated in dollars. A strong euro on the international scene would thus consolidate the diplomatic and commercial independence of the European Union and its Member States, while consolidating global economic stability. The European Commission has also displayed its ambition, on December 5, 2018, to strengthen the euro against the dollar in international trade, and launched several consultations to determine the opportunity and potential of such an approach. The global diplomatic and commercial context, and the fears it inspires, may provide an opportunity to accelerate this process, particularly through bilateral trade agreements concluded with foreign partners. He him therefore asks to clarify the position of the French Government relating to the rise of the euro in international trade, as well as the actions carried out within the framework of the euro zone and the European Union to achieve this.

Machine translation from French. The official text remains authoritative.

Timeline

1. 5 February 2020

   Réponse

   Un rôle plus important de l'euro dans le système monétaire international (SMI) procure, un certain nombre d'avantages, mais n'est pas sans charrier certains coûts, au premier rang desquels une appréciation de notre taux de change effectif préjudiciable à notre compétitivité à l'exportation. Une utilisation encore plus importante de l'euro dans les transactions internationales permettrait de réduire les risques de change de nos entreprises, leurs coûts de transaction et leur vulnérabilité vis-à-vis de certains de nos partenaires, à commencer par les Etats-Unis et leurs éventuelles sanctions extra-territoriales. Cela permettrait aussi un coût du financement domestique moindre du fait de la demande en actifs financiers libellés en euro. Néanmoins, l'utilisation croissance d'une monnaie dans le système international s'accompagne d'une appréciation significative, pesant sur la compétitivité et les exportations. En outre, les périodes de tensions dans le système financier mondial sont source d'importantes fluctuations de la valeur des monnaies perçues comme offrant la meilleure sécurité, de pair avec une forte volatilité des flux financiers, ce qui peut également être couteux. A notre sens, le meilleur moyen de promouvoir l'utilisation de l'euro dans les échanges internationaux est de renforcer l'Union économique et monétaire européenne (UEM), et ainsi l'attractivité de l'euro. A cette fin il est nécessaire de poursuivre l'achèvement de l'Union bancaire, la création d'une véritable Union des marchés de capitaux et le renforcement de l'instrument budgétaire de la zone euro. Ce renforcement permettrait de promouvoir la compétitivité, la convergence et la stabilisation de l'UEM. Par ailleurs, cette attractivité croissante devra aller de pair avec une offre suffisante d'actifs financiers libellés en euro sur les marchés internationaux, ce qui passerait par des besoins de financement nets de l'UEM vis-à-vis de l'extérieur, soit par une réduction de l'excédent courant de la zone. Une telle réduction nécessiterait que les pays membres de l'UEM disposant des plus importants excédents les réduisent.

   Source: DateReponse

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